问事摇卦A股，或迎首个“中国版慢牛”！

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　　来源：证(🗃)券之星

　　市场全天震荡反弹，创业板指领涨，沪指再度站上3400点。

问事摇卦　　盘面上，稀土永磁概念股集体走强，中科磁业涨停创历史新高。汽车零部件概念股表现活跃，美晨科技（维权）等10余股涨停。券商等金融股一度冲高，兴业证券涨超9%。下跌方面，核电股展开调整，尚纬股份跌停。此外，受与海光信息合并事宜影响，昨日涨停的中科曙光今日再度涨逾2%，成交额达91.99亿元。

　(✝)　截至收盘，沪指涨0.52%，深成指涨0.83%，创业板指涨1.21%。市场热点较为杂乱，个股涨多跌少，全市场超3400只个股上涨。沪深两市全天成交额1.26万亿，较上个交易日缩(🍼)量1599亿。

　　01． 再度反弹！多个热点大涨

问事摇卦　　在经历了昨日午后的(🎲)回调后，今日A股市场再迎反弹，三大指数虽冲高后有所回落，但依旧全线收红，沪指再度站(🏑)上3400点大关。从热点方向看，多个热(🥁)门板(📂)块表现亮眼。

问事摇卦　　汽车零部件板块大涨，行业迎来积极催化，产业趋势和预期明显(🦎)向好。

　(🔙)　消息面上，近24小时内，已经有中国一汽、广汽、东风、赛力斯、(🌠)吉利、长安、比亚迪、奇瑞、小鹏、小(🌳)米汽车、长城、北汽、零跑、理(🎒)想、(👐)蔚来、上汽、江汽集团等17家车企表态“将支付账期统一到60天内”(👽)。

问事摇卦　　缩短账期可以加快资金周转速度，提高整个供应链的资金使用效率。这对于稳定供应链关系、增强上下游合作具有积(😭)极意义，有助于形成更加(🐦)紧密和高效的产业链协同效应。中信证券对此也表示，车企积极响应政策，汽(💎)车产业进入高质量发展新阶段。

问事摇卦　　稀土概念股延续强势，核心标的中科磁业创历史新高。

问事摇卦　　国泰海通(🙍)证券认为，国内稀土矿或已进入去库节(🤚)奏，在出口管制后海外刚性补库需求刺激下，国外涨(🔢)价可能逐步向国内传导；稀土价格正处于大周期底部，随着2月新办法对(👥)稀土配额的管(🔡)理明显趋严，叠加缅甸供应链中断，未来(👅)价格中枢或持续抬升。

问事摇卦　　游戏股尾(🔕)盘拉升，电魂网络封涨停，冰川网络、盛天网络等跟涨。消息面上，据浙江省商务厅网站，浙江省商务厅等17部门印发《关于支持游戏出海的若干措施》，自2025年7月10日起施行。 

问事摇卦　　盲盒经济同样大涨，概念指数涨逾(🚪)4%；港股泡泡玛特触及269.6港元/股，再度刷新历史新高。消息面上，一款全球唯一的初代藏品级薄荷色LABUBU以108万元人民币高价成交；另一款全球限量15版的棕色LABUBU也以82万元人民币成交。目前，摩根士丹利已经将泡泡玛特目标价上调(🚗)至302港元，称其长期规模化潜力尚未计价。

问事摇卦　　此外，猪肉、大金融、光伏、风电等方向也于盘中活跃；另一方面，创新药、核电板块则陷入调整。可见，在增量不足的环境下，市场仍以震荡轮动为主，分析人士建议，应对上仍可于热门板块中寻找一些分歧低吸机会。

　　02． 投融资新生态加速形成

　　回顾资本市场最近几年（(🍁)“十四五”期间，截至2025年5月30日）的变化，投融资生态改革成果显著(🤖)，新生态正在加速形成。

问事摇卦　　(🔘)首先，注册制改革成效显现。A股市场募资总额（含IPO、再融资）达到5.02万亿元，占社会融资规模增量的3.57%。全面实行注(🆚)册制后，超募现象趋向缓解，IPO募资更趋(🎥)向合理。

　　按年度计算，“十三五”时期，A股年均首发超募比例为3.82%，“十四五(🔆)”时期下降至-0.23%。此外，优质A股公司(📏)赴港上市热潮涌现，在拓宽融资渠(🌾)道(🔇)、优化投资者结构的同时，有利于加强与国际(🤔)市场的联动。

问事摇卦　　其次，公募基金持股增(🤫)加超万亿元。根据华西证券的测算数据，截至2025年(📘)一季度末，境内专业机构持有A股流通股比例达到18.46%，较2020年末增加1.53个百分点。其中，公募基金持股市值曲线上升，2025年一季度(🐡)末达到5.87万亿元，较2020年末增加超1万亿元，持股比例则基本持平。

　　再次，现金分红总额增长近五成。2021年，A股公司现金分红总额突破1.5万亿元，2024年达到2.4万亿元(🍢)（含(🕦)已宣告）。一年多次（2次及以上）分红的公司数量(🎱)逐年增加，2024年达到922家，整体分红率突破40%，两者均创历史新高。

问事摇卦　　2021年至2024年，A股公司分红总额近8.15万亿元，分红率接近38%，年度股(🏝)息率中位数为1.13%，三项指标均超过“十三五”时期(⛔)，其中分红总额较“十三五”时期增加近五成。

问事摇卦　　此外，主动回购金额增长近一倍。2024年A股公司回购(🍜)金额创历(🚇)史新高。按预案日统计，2024年以“市值管理、员工持股计划、股权激励”为主要目的进行的主动回购，金额超过1120亿元，占当(🔧)年首发募资比例首次突破100%。2025年以来，主动回购金额超过250亿元，占同期首发募资比例超过90%。

　　03． (❗)A股或迎首个中国版慢牛

　　展(🚊)望后市，A股的牛市逻辑正成为机(🚃)构共识。

问事摇卦　　申万宏源研究A股策略首席分析师傅静涛认为，A股市场具备(👿)演绎牛市级别行情的潜力。一方面，“资产荒”愈演愈烈，2025年是存(🗣)款到期再配(🚗)置高峰期，居民存款搬家已经显现趋势；另一方面，A股公司治理和股东回报改善，将抬升A股回报中枢；此外，中国(⏩)企业(📝)通过“反内卷”将抬升企业盈利，一个历史级别的供给出清周期正在到来。

　　至于如何择时，傅静涛称：2025年二季度(⏫)至三季度，A股总体处于震荡区间内是大概率，不宜轻言突破。2025年四季(🏣)度，中期基本面改善和居民增配权益同步出现，市场中枢有望抬升，市场可能进入“发令枪响”的最后阶段。

问(📑)事摇卦　　(📐)等待各项条件成熟，启动更大级别行情可期。2026年将好于2025年，牛市主要区间在2026年至2027年。

　　傅静涛认为，本轮潜在牛市更可能演(👾)绎成首个“中国版慢牛”。虽然本轮行情中基本面改善弹性不足，但持续时间可能更长，乐观预期酝酿的时间更充分，行业格局优化、海外突破有望成为投资收益的重要来源。

　　具体到配置层面，傅静涛表示，国内人工智能（AI）、具身智能、国防军工都具备成为“结构牛”核心产(🦊)业趋势的潜力。在重磅产业趋势突破前，科技也是震荡市(🚇)，可重点关注高性价比区域的主题机会。